自2015年以来由于电力市场化的扩大带来火电企业的电价下降

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【周琦首次回应指责】

新浪財經訊 11月28日,預見2020•中國分析師大會上,新浪金麒麟最佳分析師評選結果出爐。合計1.8萬億規模主動權益基金從35家券商的500個報名團隊中,票選出最佳分析師149名、新銳分析師83名、最佳研究所7個、特色研究所3個。

金麒麟六大公用事業分析師:煤價下行 電力供需分化

國金證券孫春旭、李蓉、娜敏、杜曠舟、郭荊璞

第一屆新浪金麒麟新銳分析師公用事業第一名:

2020年投資觀點:中長期看,火電板塊盈利逐步向8%-10%的區間回歸。中長期看,火電板塊最大影響因素之一的煤價已於2019年進入四年一輪的下行周期,帶來火電企業的經營情況確定性改善;自2015年以來由於電力市場化的擴大帶來火電企業的電價下降,即將因為經營性行業全面進入市場而終止;現貨市場還原電力的商品屬性,火電企業也有望通過市場定價獲得合理回報,改變歷史上由於政府定價帶來的周期性特征。2020年,作為現貨市場的開元年,疊加確定性的煤價下行,推動企業盈利逐漸向ROE8%-10%的合理盈利區間回歸,開啟火電行業公共事業屬性回歸的美好時代。

第一屆新浪金麒麟最佳分析師全榜單(圖)

市場化+浮動制增強火電盈利穩定性,助力板塊PB估值回升至1.4-1.7倍。建議關註受電價政策落地、煤價下行、利用小時數穩定業績企穩回升的火電龍頭企業華能國際、華電國際;建議關註受地方區域供需緊平衡影響電價上升、盈利增加的的區域性火電龍頭建投能源、皖能電力、湖北能源。

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